移动版

中兴商业(000715)2019年三季报点评:业绩符合预告 经营效率提升

发布时间:2019-10-24    研究机构:光大证券

公司1-3Q2019 营收同比增长6.16%,归母净利润同比增长90.97%

1-3Q2019 实现营业收入20.23 亿元,同比增长6.16%;实现归母净利润1.18 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.28 元,同比增长90.97%;实现扣非归母净利润0.85 亿元,同比增长31.29%,业绩符合前期发布的业绩预告。公司同时发布2019 年全年业绩预告:2019 年归母净利润预计实现1.17-1.63 亿元,对应同比增长29.58%-80.53%。

单季度拆分来看,3Q2019 实现营业收入6.48 亿元,同比增长3.02%;实现归母净利润0.30 亿元,同比增长35.24%;实现扣非归母净利润0.28亿元,同比增长27.43%。

综合毛利率上升0.47 个百分点,期间费用率下降2.63 个百分点

1-3Q2019 公司综合毛利率为19.59%,同比上升0.47 个百分点。1-3Q2019 公司期间费用率为11.09%,同比下降2.63 个百分点,其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为1.82%/9.62%/-0.35%,同比分别变化-0.17/ -2.29/-0.16 个百分点。

市场化管理稳步推进,经营效率提升

随着方大集团成为公司控股股东,其引入的市场化管理模式为公司经营注入强心剂。预计公司经营管理体制在“方大基因”的影响下,中高层的精细化管理水平和基层员工的工作积极性都将得以提升。伴随着主力店升级改造的完成,公司收入及利润水平料将持续改善。

维持盈利预测,维持“增持”评级

公司具备一定区域市场竞争力,我们看好公司混改完成后经营效率的逐步改善,维持对公司19-21 年全面摊薄EPS 为0.35/ 0.30/ 0.31 元的预测,维持“增持”评级。

风险提示:

主力店经营情况未达预期,混改后经营改善情况不达预期。

申请时请注明股票名称