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中兴商业季报点评:一季度收入降3%、利润降降24%低于预期,预计二、三季度会有改善

发布时间:2012-04-23    研究机构:海通证券

维持盈利预测,下调评级至“增持”。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.57元、0.71元和0.84元,对应28.99%、23.73%和18.82%的增速。公司当前股价8.01元,对应2012-2014年PE分别为13.9倍、11.3倍和9.5倍。公司目前22亿市值对应2012年约39.8亿的营业收入(主要来自于百货)PS为0.56倍,而公司旗舰店的自有物业建筑面积即已达到24万平米,而PB仅为2倍(实际物业价值要远超账面价值)。考虑到公司股价自6.38元最低价后至今反弹25%以上(最高反弹幅度超过40%),我们下调投资评级至“增持”,给以10.26元(对应2012年约18倍PE)目标价。

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