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中兴商业半年报点评:上半年收入增5.7%净利增9.7%,二季度净利增速环比明显改善

发布时间:2013-08-16    研究机构:海通证券

维持盈利预测。在低基数基础上,预计公司2013年收入将有小幅增长,毛利率改善和该项费用持稳,预测2013年EPS增长7.9%至0.39元,预测2014-2015年EPS各为0.43元和0.49元,分别同比增长10.2%和15.2%。 公司当前股价10.65元,对应2013-2015年PE分别为27.4倍、24.9倍和21.6倍,估值高于行业平均水平。虽然公司当前30亿元市值依然低于其自有物业重估价值,但短期内这一价值较难在业绩和增长上有所体现。考虑到前期累积较高的涨幅,维持目标价7.60元(对应2013年0.6倍PS,20倍PE)和“中性”评级。

风险与不确定性。三期培育期超长;消费景气度下滑和竞争风险。

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